Intercreditl.Ru » Аналитика » Акции по акции. Стоит ли покупать бумаги во время всеобщей распродажи?

Акции по акции. Стоит ли покупать бумаги во время всеобщей распродажи?



«Неважно, о чем речь — о носках или об акциях, я люблю покупать качественные вещи уже со скидкой», — сказал Уоррен Баффет. Скидкам на активы по всему миру позавидуют иные супермаркеты. Достаточна ли она?

Весь последний месяц отечественный и зарубежные рынки дают инвесторам немало поводов для нервозности. Американские фондовые площадки, которые росли практически безостановочно последние десять лет, рухнули под напором эпидемии коронавируса. Пожалуй, самый известный в мире бенчмарк S&P 500 с середины февраля потерял 33%, а в моменте падение составляло впечатляющие 7%. Это худшие показатели со времен кризиса в 2008 году. Российский рынок, податливый к внешнему влиянию, в плохом смысле не отставал и к открытию 18 марта потерял 40% от февральских значений.

Индекс — величина абстрактная, а что с конкретными акциями? «Газпром» за месяц просел на 37%, а с начала года теряет уже 52%, акции Мосбиржи растеряли за месяц 33%, а американские Amazon и Apple лишились 20% и 28% соответственно.

Но если кто-то продает сейчас «Газпром» по 167 рублей за акцию, значит, кто-то ее по этой цене покупает. Стоит ли делать это сейчас, и если да, то на что обратить внимание? Как найти точку входа и как определить, какие компании подешевели конъюнктурно, а кому туда и дорога?

Так брать или не брать?
Короткий ответ: никто не знает.

Стандартная рекомендация аналитиков для инвесторов, выбирающих момент для входа на рынок на падении: стоит входить только с расчетом на инвестиционный горизонт от года. На более коротких периодах высока вероятность получить убыток. Предсказать глубину падения рынков сейчас просто невозможно: она зависит от динамики распространения эпидемии коронавируса и, конкретно для российского рынка, ситуации с нефтью. В обеих этих областях не работают фундаментальные модели или приемы теханализа.

Что касается самих бумаг — прежде всего нужно обращать внимание на стабильность бизнеса и его перспективы, а не на цену бумаг, говорит ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. Следует абстрагироваться от негативного новостного потока и трезво оценить фундаментальные кейсы компаний, замечает эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Игорь Галактионов. Аналогичной позиции придерживается Вадим Меркулов, директор аналитического департамента «Фридом Финанс», поясняя, что в кризисные времена «необходимо покупать качественные активы». Ну и конечно, классика от Баффета: «Если вы не собираетесь держать акции десять лет, даже не думайте покупать их на десять минут». В перспективе рынки всегда растут, надо только уметь ждать.

Качество напрямую связано с фундаментальными показателями бизнеса — рентабельностью, долговой нагрузкой, выручкой, чистой прибылью и другими. При этом подходы к выбору бумаг могут быть разные.

Стратегия «Антикризисная»
«Качественные активы не должны быть напрямую связанными с причиной кризиса. Например, инвестор не будет выбирать авиалинии, потому что COVID-19 напрямую влияет на пассажиропоток», — считает Вадим Меркулов.

В этой логике на американском рынке, среди акций, доступных на Санкт-Петербургской бирже, аналитик предлагает обратить внимание на Visa и Disney. На бизнес первой распространение COVID-19 вряд ли может повлиять в долгосрочной перспективе, считает эксперт: «У Visa хорошие финансовые результаты, и в ближайшие годы финансовое положение компании будет только улучшаться — рост выручки, прибыли на одну акцию, сокращение долговой нагрузки. Количество платежей на фоне COVID-19 не изменится, поскольку многие закупаются на будущее. Более того, компания обрабатывает и цифровые платежи, поэтому на нее не влияет само по себе распространение вируса. Падение Visa может быть связано с замедлением экономической активности, но реальный фактический эффект сейчас сложно предсказать. Однако падение котировок на 17% говорит только о панической продаже хорошего бизнеса».

Disney — один из главных бенефициаров развития стримминга и качественного контента — продолжит успешно конкурировать с Netflix, демонстрируя хорошие финансовые показатели. «Disney остается растущей, стабильной компанией, что может привлечь инвесторов в условиях повышенной волатильности на рынках вследствие вспышки коронавируса. Наша долгосрочная целевая цена по бумагам компании составляет 164 долларов. На горизонте двух-трех месяцев ожидаем отскока бумаг после прошедшего падения до 130—135 долларов», — говорит Меркулов.

Стратегия «Дивидендная»
Кризисные времена требуют дивидендного ответа, уверен Андрей Кочетков из «Открытие Брокер»: «На текущий момент лучше сосредоточить внимание на устойчивых компаниях с хорошей дивидендной доходностью. Коронавирусный и нефтяной кризисы завершатся, а бизнес никуда не денется. Возможность купить хорошие дивидендные бумаги по более низким ценам повышает инвестиционную эффективность. Всегда существует соблазн подобрать бумаги «роста», но у таких бумаг часто случаются провалы, связанные с резкими переоценками перспектив бизнеса. Компания не только должна генерировать выручку, но и эффективно работать над повышением прибыли и распределением ее среди акционеров».

Среди активов, которые попадают под эту стратегию, выделяется Сбербанк, считает старший аналитик УК «Альфа-Капитал» Максим Бирюков: «Доля нефтегаза в кредитном портфеле не превышает 8%, в данный момент нет оснований ожидать существенного сокращения кредитного качества портфеля банка, а значит, повышения резервов и снижения прибыли. Дивидендная доходность на текущих уровнях больше 8%. Коэффициент P/E в 2,3 также выглядит удивительно для одного из крупнейших и инновационных банков Европы».

Стратегия «Пир во время чумы»
На компании, которые выиграют от кризиса, предлагает обратить внимание Игорь Галактионов из «БКС Брокер»: «Например, в сегодняшней ситуации выгодно отличаются золотодобытчики за счет роста цен на золото. Среди российских компаний это «Полюс» и «Полиметалл».

Другая возможность в рамках этой стратегии — акции Московской биржи, которая, по мнению Галактионова, стала выгодоприобретателем повышенной волатильности. «Прибыль Мосбиржи может увеличиться за счет роста комиссионного дохода. Кроме того, в случае приостановки цикла снижения ключевой ставки ЦБ прогнозы по процентному доходу биржи также могут быть пересмотрены в сторону роста. Учитывая высокую дивидендную доходность и перспективы роста прибыли, акции Московской биржи выглядят весьма интересной идеей».

Стратегия «Кладбище падших ангелов»
Заключается в том, чтобы выбирать самые подешевевшие бумаги первого эшелона в расчете на то, что негатив окажется краткосрочным и на длинной дистанции бумагам удастся отыграть все потери. Это еще одна стратегия от Игоря Галактионова. «В условиях падения цен на нефть это могут быть акции нефтяных компаний», — полагает эксперт.

Схоже рассуждает и Андрей Кочетков, делая ставку в том числе на нефтегазовый сектор: «История рынка показывает, что компании с реальным бизнесом могут переживать периоды спада, но они весьма быстро восстанавливают свою стоимость при улучшении экономической ситуации, а также неплохо защищают от слабости курса национальной валюты или проблем с любой другой валютой. Даже в текущем нефтяном кризисе все может очень быстро поменяться при условии более активного стимулирования со стороны ФРС, что приведет к ослаблению доллара и росту цен на сырьевые ресурсы».

Автор: Александр Самойлов
21-03-2020, 09:44
Кредитные карты
Кредитные карты
Бесплатный сервис по подбору кредитных карт
Комментарии (0) :
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.

Популярные кредитные карты

Альфа-Банк
Альфа-Банк
до 500 000 руб. сумма
100 дней льготный период
Тинькофф Банк
Тинькофф Банк
до 300 000 руб. сумма
120 дней льготный период
Ренессанс Кредит
Ренессанс Кредит
до 300 000 руб. сумма
55 дней льготный период